2026年第20周，美国养殖白鱼批发市场继续走出两条完全不同的曲线。中国罗非鱼价格延续第二季度以来的回落走势，库存压力和终端拿货偏慢把行情压得更低；越南巴沙鱼则维持高位盘整，市场没有出现明显松动，核心原因仍是原料偏紧、补塘谨慎、鱼苗和饲料成本居高不下。5月14日发布的美国市场周报也明确指出，罗非鱼仍被高库存和疲弱需求拖累，巴沙鱼则继续得到成本和短供支撑。
罗非鱼压力首先来自库存。美国市场当前并不缺货，买家采购重点仍放在消化现有库存，而不是拉长采购周期。卖方为了推动走货，只能在报价上作出局部让步。第20周，美国批发冷冻中国罗非鱼各主要规格价格再跌约0.10美元/磅，较上年同期的价差已扩大到约1.10美元/磅。价格走弱并不是产地突然放量，而是美国市场库存消化速度慢，需求端没有给出更强支撑。
到2026年3月，美国自中国进口罗非鱼产品数量同比下降27.1%，较过去五年同期均值低15.6%。进口量明显下滑，本应为价格提供支撑，但库存没有顺利出清，说明前期积压仍在压着市场。另一边，中国出口商也在关税和美国市场不确定性持续存在的背景下，继续分散对美销售风险，这使罗非鱼在美国市场更难形成集中补库带来的反弹。
巴沙鱼的逻辑正好相反。美国市场价格之所以在高位稳住，不是消费端突然转强，而是越南原料鱼供应迟迟没有松下来。越南水产出口与生产商协会近几个月连续提示，巴沙鱼养殖恢复并不充分，开放市场采购竞争仍在推高原料价格；鱼苗价格创下高位、成活率下降、饲料和养殖成本上升，又压制了养殖户补塘意愿。行业公开信息显示，巴沙鱼完全缓解紧张局面的时间点，普遍仍指向今年9月前后。
成本这条线也没有松。VASEP此前披露，越南巴沙鱼养殖成本已由过去平均约1美元/公斤升至1.2至1.3美元/公斤，鱼苗价格上涨和生产风险上升，已经让不少养殖户对扩大投放保持克制。进入2026年后，越南行业又在强调巴沙鱼要从拼数量转向拼价值，背后其实也是原料并不宽松、加工企业抢鱼加剧的现实。美国市场之所以“涨不动也跌不了”，就是因为高位之上缺少更强需求推动，高位之下又没有足够供应让价格明显回落。
关税变化又把这种分化放大了一层。美国政府2月宣布对进口商品加征为期150天的10%从价附加税，5月又继续维持对中国商品加征税率调整后的10%水平。税率落到10%之后，部分进口商确实抓住窗口期补库，但补库并没有把罗非鱼市场拉起来，因为库存本来就重，补得越快，后面去库存压力越大。巴沙鱼则不同，供应本来就紧，关税调整更多是稳定贸易节奏，没有改变货源偏紧这个基本盘。
短期内，美国养殖白鱼市场很难重新走回同一条轨道。罗非鱼的关键不在中国塘头价会不会再动，而在美国库存何时真正降下来；巴沙鱼的关键不在买家愿不愿意追高，而在越南原料鱼和鱼苗供应何时恢复到能让加工厂敢于放量接单。眼下这两个条件都还没有出现，罗非鱼继续承受库存压力，巴沙鱼继续维持高位僵持，美国白鱼市场的分化局面还会延续一段时间。
